El boom petrolero dejó USD 5.165 millones extra y Vaca Muerta ya explica más del 70% de la producción nacional

Entre enero y agosto de 2026, las empresas petroleras que operan en la Argentina obtuvieron USD 5.165 millones adicionales por la comercialización de crudo en comparación con el mismo período de 2025. La suba de las cotizaciones internacionales, impulsada por las tensiones en Medio Oriente, y el incremento de la producción, con Vaca Muerta como principal protagonista, llevaron los ingresos del sector a cifras récord. El fenómeno también se trasladó a las cuentas externas: las exportaciones de petróleo crecieron casi un 59% y el superávit comercial energético alcanzó los USD 9.428 millones entre enero y septiembre.

De acuerdo con un relevamiento de la consultora Economía & Energía (E&E), dirigida por el economista Nicolás Arceo, las ventas brutas de petróleo en el mercado interno y en el exterior generaron USD 17.475 millones durante los primeros ocho meses de 2026. Un año antes, el monto había sido de USD 12.310 millones. La diferencia representa un incremento del 42%.

El análisis atribuye USD 3.182 millones de ese crecimiento al encarecimiento del barril y otros USD 1.984 millones al aumento de las cantidades producidas. De esta manera, el resultado respondió tanto a las condiciones del mercado internacional como a la expansión de la actividad extractiva en el país.

Uno de los rasgos distintivos de este período fue que los valores del petróleo comercializado dentro del país acompañaron, aunque con variaciones, el movimiento de los precios externos. El comportamiento contrastó con lo ocurrido durante la crisis desatada por la guerra entre Rusia y Ucrania en 2022, cuando el crudo argentino se vendía, en promedio, a un precio un tercio inferior al de paridad de exportación.

En 2026, la relación entre ambos mercados mostró una convergencia parcial. Según los registros de E&E elaborados a partir de información de la Secretaría de Energía, el precio local alcanzó en mayo los USD 102 por barril, medidos en dólares constantes, el valor más alto de la serie. El contexto estuvo marcado por las restricciones al suministro energético derivadas de las interrupciones en el Estrecho de Ormuz. Las dificultades para transportar petróleo, gas natural licuado y combustibles refinados redujeron la disponibilidad internacional desde comienzos de año. En ese escenario, el Brent llegó a cotizar a USD 117 en abril y permaneció por encima de los USD 100 durante buena parte del período analizado.

La posición argentina frente a esta crisis también fue diferente de la registrada en otros episodios de aumentos internacionales. Al haberse consolidado como exportador neto de energía, el país pudo captar parte de los ingresos extraordinarios generados por las cotizaciones más elevadas, en lugar de afrontar un mayor costo por la importación de combustibles.

Las exportaciones de crudo crecieron casi un 59%

El desempeño del sector quedó reflejado en los números del intercambio comercial. Entre enero y septiembre de 2026, las exportaciones de petróleo crudo totalizaron USD 7.753 millones, frente a los USD 4.889 millones registrados durante los mismos meses del año anterior. La mejora fue del 58,6%. El incremento tuvo dos componentes. Por un lado, el volumen enviado al exterior pasó de un promedio de 252.000 barriles diarios a 334.000, lo que significó una expansión del 32,5%. Por otro, el precio promedio de exportación aumentó un 20% interanual, unos USD 14 adicionales por barril.

La consultora E&E calculó que el crecimiento del valor exportado se explica en un 56% por las mayores cantidades comercializadas y en el 44% restante por la mejora de los precios. En paralelo, el superávit de la balanza comercial energética llegó a USD 9.428 millones en los primeros nueve meses de 2026. El resultado se ubicó un 76% por encima del obtenido en igual período de 2025. Más de dos tercios de esa mejora estuvieron vinculados con las exportaciones de petróleo.

La expansión de los ingresos tuvo como respaldo un aumento sostenido de la extracción. Entre enero y septiembre, la producción nacional promedió 916.000 barriles diarios, un 16% más que en los primeros nueve meses de 2025. En septiembre, además, alcanzó los 977.000 barriles por día. El principal aporte provino de Vaca Muerta. La producción de petróleo no convencional llegó a 700.000 barriles diarios en septiembre, con una suba interanual del 28%. Ese volumen representa el 71,7% de todo el crudo extraído en el país.

Entre las compañías, YPF encabezó el ranking con una producción de 353.500 barriles diarios, un 21,5% más que un año atrás. Le siguieron Vista, con 85.200 barriles; Pluspetrol, con 79.200 y un crecimiento del 92,3%; y Shell, con 40.200 barriles diarios, un 37% por encima de su registro anterior. E&E precisó que una parte del incremento informado por Vista está relacionada con la adquisición del 50% de participación en el área La Amarga Chica. El informe también identificó que las diez áreas con mayor expansión concentraron el 87% del crecimiento interanual de la producción no convencional.

El retroceso de las cuencas tradicionales

El avance de la actividad petrolera no se distribuyó de manera uniforme en todo el territorio. Mientras la Cuenca Neuquina amplió su participación, las restantes regiones productoras registraron una contracción. En conjunto, las cuencas ubicadas fuera de Neuquén promediaron 202.000 barriles diarios durante los primeros nueve meses de 2026. Se trata de unos 17.000 barriles menos por día respecto del mismo período del año pasado. La mayor incidencia correspondió al Golfo San Jorge (foto inferior), cuya producción descendió de 186.000 a 172.000 barriles diarios. También se verificaron retrocesos en las cuencas Cuyana y Austral.

El documento advierte que el incremento de los precios no alcanzó para modificar la tendencia descendente de la actividad convencional. Entre las consecuencias posibles, señala una reducción de los recursos fiscales para las provincias productoras y un escenario de mayor conflictividad social en las zonas afectadas por la pérdida de actividad.

El próximo desafío para la industria estará relacionado con la capacidad de transportar el petróleo desde los yacimientos hasta los puntos de salida al mercado internacional. En ese esquema, una de las obras centrales es el oleoducto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS), que unirá la Cuenca Neuquina con una terminal de exportación ubicada en Punta Colorada, Río Negro. La entrada en funcionamiento está prevista para el primer trimestre de 2027. En una primera etapa, el ducto podrá transportar 180.000 barriles diarios. La capacidad se ampliará a 390.000 hacia mediados del año próximo y, posteriormente, llegará a 550.000 barriles por día.

A ese desarrollo se sumará la ampliación del sistema privado de transporte de Oldelval, que incorporará otros 220.000 barriles diarios de capacidad. La combinación de ambas obras permitiría que la industria argentina alcance condiciones para exportar más de un millón de barriles diarios durante 2027. Las proyecciones de la Bolsa de Comercio de Rosario ubican en más de USD 18.500 millones el potencial de las exportaciones energéticas para ese año, una vez que el VMOS esté operativo.

El mayor flujo de ingresos que recibieron las compañías durante 2026 también podría acelerar las inversiones. Según el análisis, los fondos adicionales equivalen a más del 35% del monto que el sector tenía previsto destinar a inversiones durante todo el año. Ese margen anticipa una posible intensificación de las operaciones no convencionales, con la incorporación de equipos de perforación y nuevas obras para ampliar la capacidad de evacuación del crudo desde Neuquén.

Las proyecciones del precio mantienen un escenario abierto

La evolución de las cotizaciones internacionales será otro factor determinante para el desempeño petrolero de los próximos meses. Las estimaciones de los organismos y entidades financieras muestran diferencias respecto de cuánto tiempo podrían mantenerse los valores elevados. La Agencia de Información de Energía de Estados Unidos (EIA) proyecta que el barril de petróleo cotizará a USD 105 durante el cuarto trimestre de 2026, pero prevé una reducción hasta los USD 74 para el mismo tramo de 2027.

Goldman Sachs también anticipa precios altos para lo que resta de este año y calcula un promedio de USD 84 por barril durante 2027. Una perspectiva diferente plantea Citi. La entidad considera que las restricciones al tránsito por el Estrecho de Ormuz no podrán sostenerse indefinidamente y que su eventual reapertura podría provocar un excedente de entre tres y cuatro millones de barriles diarios en el mercado mundial. Ese escenario, según sus proyecciones, presionaría los precios a la baja y podría llevarlos hasta los USD 65 por barril el próximo año.

Así, el desempeño de la industria argentina combina una expansión productiva concentrada principalmente en Vaca Muerta, mayores ingresos por exportaciones y nuevas obras de transporte. La continuidad de ese crecimiento dependerá tanto de la capacidad para ampliar la infraestructura como de la evolución de los precios internacionales.